前回までのブログに続き、ギリシャの緊急事態を協議した火曜日の欧州理事会会合後の金融市場の時間内の動きを改めて見てみます。全体像はおおむねこれまでと変わりませんが、ポルトガルの10年債利回りの動向には注目する価値があります。
図1：ソブリン債利回りの時間内の動き（％）
ギリシャが選挙に臨むとのニュース（6月29日）を受け、スペイン、イタリア、ポルトガルではいずれも当初、利回りが上昇しました。その後、利回りは多少の変動を伴いながらもおおむね安定しています。しかし、周辺国グループの他の2か国からポルトガルが乖離し始めたのは、昨日か一昨日のことです。これは、Grexit（ギリシャのユーロ離脱）シナリオからポルトガルへ波及する可能性について、市場がスペインやイタリアよりもやや警戒している兆候かもしれません。ただし、こうした動きは歴史的な文脈に照らせば、依然としてごく小幅です。
ドイツとフランスではここ数日、利回りが低下し、先週末に見られた小幅な上昇分が打ち消されました。
周辺国の対ドイツ・スプレッドを見ると、国民投票の発表と結果の前後に、いずれも拡大したことが分かります。ポルトガルは引き続きじりじりと上昇する一方、スペインとイタリアは、より高い水準で比較的落ち着いています。
図2：株式市場の動き
株式市場は債券市場よりもかなり弱気な様子です。ドイツ、フランス、スペインの各国株価指数はいずれも下落を続けています。その
一方、ユーロ圏全体でも、STOXX 50指数は同様の下落を示しています。
ボラティリティ（VSTOXX）は、以前の水準を上回ったまま、この新たな高水準付近で比較的安定しています。
図3：ユーロ・ドル為替レート（1ユーロ当たりの米ドル）
今朝、ユーロは失った値幅の一部を取り戻しましたが、それに先立って数日連続で下落していました。
この記事は当初、ブリュッセルを拠点とするシンクタンク、 Bruegel のブログに掲載されました。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味しません。
アジェンダの最新情報を受け取るには、 週刊ニュースレターにご登録ください。
著者：英国籍のThomas Walshは、2014年8月にBruegelに加わり、マクロ経済分野のリサーチ・アシスタントを務めています。
画像：ギリシャ国旗と欧州連合（EU）旗を振る女性。REUTERS/Yannis Behrakis。
