サステナブル投資は、金融サービスにおける最大のトレンドの一つです。高い財務リターンを得つつ、ポジティブなインパクトをもたらす自らの力に気づく投資家が増えています。グリーンボンドは、このカテゴリーで最もよく知られた金融商品かもしれません。過去2年間で、その発行額は飛躍的に増加しました。しかし、「テーマ別債券」として知られる他の多くの債券も存在します。これらの債券は、食料や教育から社会住宅や医療に至るまで、社会的テーマを持つプロジェクトに資金を提供します。テーマ別債券は、サステナブル投資戦略の中で最も急成長しているカテゴリーです。国際連合の持続可能な開発目標の達成など、社会的に有益な取り組みを推進するために、投資家が従来の金融商品を活用することを可能にします。Climate Bonds Initiativeによると、2017年には7,000億ドルのテーマ別債券が発行されました。現在までに、50か国から30の通貨で400を超える発行体がテーマ別債券を発行しています。
ソーシャルボンドとは何か？
ソーシャルボンドはテーマ別債券の一種です。基礎インフラ、金融包摂、食料安全保障、貧困の緩和、不平等の是正、ジェンダー平等の推進などの分野において、社会に役立つ幅広いプロジェクトに資金を提供します。
2017年は、ソーシャルボンド市場にとって極めて重要な年でした。発行総額は105億ドルへと3倍に増加し、発行件数は25件でした。これは、国際資本市場協会（ICMA）が発表した「ソーシャルボンド原則2017」に準拠して、これまでに41件のソーシャルボンドが発行されていることを考えると、心強い数字です。
今年はさらに力強い成長が見られています。ソーシャルボンドの発行額は、2018年第1四半期に23億ドルに達し、2017年の同時期の10億ドルから増加しました。注目すべき事例の一つは、ダノンによる初のソーシャルボンドです。この世界的食品企業の発行債券は、満期が7年、クーポンは1.00%です。3億ユーロを調達し、7億ユーロを超える注文を集めました。このソーシャルボンドは、遺伝子組み換え作物を避ける農家への支援、栄養不足の影響を受けたコミュニティの支援、健康的な食生活を促進する零細・中小企業への資金提供など、持続可能な食料・農業に関するさまざまなプロジェクトに資金を提供します。この成功は、金融が持つ変革力の一例であり、投資家が財務リターンと社会的目的の両立をいかに強く望んでいるかを示しています。
グリーンボンドの台頭
グリーンボンドは依然として投資家から最も高い関心を集めています。2017年、グリーンボンド市場は前年比78%増加し、1,560億ドルに達しました。これは、Climate Bonds Initiativeによる2017年の1,300億ドルという推計を上回るものでした。Environmental Financeによると、地域別に見ると、グリーンボンドの発行額は欧州で610億ドル、北米で560億ドル、アジアで250億ドルに達しました。
2017年、グリーンボンドの32%は超国家機関により、30%は企業により、16%は金融機関により発行されました。残りは地方自治体、主権国家、国際開発機関によるものでした。グリーンボンドの4分の1は再生可能エネルギー・プロジェクトに充てられました。約21%はエネルギー効率化プロジェクトに、14%はサステナブル交通に、10%は汚染防止・管理に資金を提供しました。
2018年第1四半期のグリーンボンド発行総額は300億ドルに達し、昨年からの上昇傾向が続きました。最大のグリーンボンドは、インドネシアとベルギーによって発行されました。インドネシアは、初のグリーン「スクーク」、すなわちイスラム債券を発行しました。満期5年、クーポン3.75%のこの12.5億ドルの債券は、投資家から大きな需要を集めました。2月には、ベルギーが45億ユーロのグリーンボンドを発行しました。満期は15年、クーポンは1.25%で、クリーン交通から再生可能エネルギーに至るプロジェクトへの資金として充てられます。これは、ポーランドとフランスに続く欧州で3番目の主権国家による発行であり、環境問題に対する一般の意識を高めることにも役立ちました。
企業によるグリーンボンドの大半は、Engie、Envision Energy、Beijing Capital Group、Prologis、Tianjin Rail Transit Groupなど、非金融企業、特にエネルギーおよびインフラ企業によって発行されました。金融セクター内では、重要な動きが2つありました。三菱UFJフィナンシャル・グループによるグリーンボンドの発行と、クレディ・スイスが発行する初のグリーンボンドの発表です。
より環境に配慮した未来に向けて？
グリーンボンド市場は引き続き好調に推移すると見込まれ、今年は推計30%増の2,000億ドルに成長する見通しです。また、ソーシャルボンド全般についても力強い成長を見込んでいます。多くの企業がダノンの事例に続くと予想されるためで、特に不動産、エネルギー、インフラ関連企業が注目されます。社会分野では、複数の国際機関や開発銀行がソーシャルボンドの発行を検討しています。
主権国家の中では、ケニアが満期15年、2,000万ドルのウォーターボンドの発行を検討していると報じられています。これは、非常に必要とされているインフラ・プロジェクトへの資金となり、ケニア人口の半数に安全でクリーンな水道水を届けることにつながる可能性があります。一方、香港は過去最大規模となる128億ドルの主権債券の発行を計画しています。グリーンボンドは今後も確実に存在し続けるだけでなく、その成功により、より環境に優しく、クリーンで公正な未来の資金調達に貢献しうる、幅広いテーマ別債券が生まれつつあります。
