かつて成長を牽引してきた貿易、借入、技術といった手段は、債務の増加と、一般賃金の上昇には結びついていないAIブームという状況下で、いずれも同時に大きな負担にさらされている。これらの問題はどれも単独では解決できず、分野横断的なシステム思考と協力が不可欠である。
これは一連の 点と点をつなぐ 本記事では、現代を特徴づける課題が、いかに深く、そして実際的に相互に関連しているかを探求する。
発展途上国で中規模製造業を経営する状況は、わずか3年前とは大きく異なっている。
つい最近まで、部品を2つの市場に輸出し、段階的な事業拡大を計画していた、順調に利益を上げていた企業を想像してみてください。ところが現在、関税によって販売が採算に合わなくなり、そのうちの1つの市場は事実上閉鎖されてしまいました。金利の上昇に伴い、企業は資金調達に苦労しています。さらに、生産性向上に役立つはずのAIツールは、資本市場が深く、コンピュータへのアクセスが安価な経済圏向けに設計・価格設定されているため、苦境から抜け出すためのイノベーションも困難です。その一方で、賃金は10年間ほとんど上がっていないため、労働者はこうした打撃の多くを被っています。
この話は、形を変えながらも、世界のほぼあらゆる地域で繰り返されている。貿易、借入、技術普及といった伝統的な成長の原動力は、すべて同時に大きな負担にさらされており、しかもその負担は互いに悪影響を及ぼし合っている。これこそが、現代における成長の決定的な課題である。つまり、単一の原動力が機能不全に陥っているのではなく、すべてが同時に大きな負担にさらされ、それぞれが他の原動力の修復を困難にしているのだ。
この難問の中心には、貿易、金融、技術、労働市場がそれぞれ異なる方向に引っ張られている構造が存在する。
ほぼ10年ごとに何らかの景気減速が見られた。現在異なるのは、従来用いられてきた景気刺激策の多くが利用できない、あるいは機能していない点だ。かつて政府は借入によって景気低迷から脱却していたが、多くの国はすでに安全に借り入れできる限度額に近づいている。貿易はかつて、最も必要とする国々に新たな技術と雇用をもたらしたが、地政学的圧力によってその経路は狭まりつつある。そして、かつては技術革新によって生活水準が向上すると考えられていたが、現在では、その恩恵は少数の企業や地域に集中しつつある。
イノベーション、人的資本、そして統合は、長年にわたり成長の基盤となってきたが、統合は同時にコストも生み出してきた。現在異なるのは、社会の分断と脆弱な制度が、これら3つの要素すべてを支える条件を損なっている点である。
成長、そしてそれを促進する手段は、数十億の人々にとって停滞から抜け出す最良の道であり続けている。国際通貨基金（IMF） 世界経済の成長は鈍化すると予測されている。 中東戦争のリスクや貿易の分断化によって阻害され、2026年には3.0%に落ち込むと予想されている。2027年には3.4%に回復すると見込まれるものの、これは2024年と2025年に記録された平均成長率3.5%を下回る水準である。
IMFの分析によると、成長を共有された繁栄へと転換するためには、より強固な制度が不可欠である一方、近年の技術進歩は今のところ広範な恩恵をもたらしていないことも指摘されている。
なぜAI導入の影響は世界中の給与明細に反映されないのだろうか？
人工知能は生産性を向上させているが、賃金への影響は限定的で不均一なままである。これは、より長期的な傾向を反映している。 先進国における生産性成長率は、2000年代半ば以降低迷している。デジタル技術への継続的な投資にもかかわらず。
AIは 仕事のやり方を変える特定のタスクやセクターで利益を上げている。しかし、そうした利益は少数の大企業や主要経済国に集中する傾向がある。テクノロジー企業は現在、 株式市場価値に占める割合が歴史的に高い特に米国では、同時に、 多くの大国経済において、賃金の中央値の伸びは緩やかであり、生産性の伸びにも遅れをとることが多い。.
この不均衡は両刃の剣だ。一部の人々は、現在進行中のAI投資の規模の大きさと、それに見合うだけの給与や生産性の向上がまだ見られない現状は、バブルの特徴を示していると警告している。
このギャップは、技術そのものというよりも、普及のあり方に関する問題である。企業と労働者は、AIを効果的に活用するために、スキル、組織能力、そして補完的な投資を必要とする。これらが欠けている場合、生産性の向上は賃金の上昇に結びつきにくい。
地政学的分断は 技術と知識の国境を越えた流れを遅らせるまた、気候変動による混乱は、脆弱な地域における労働生産性に重くのしかかっている。
その結果、AIが経済全体にもたらす可能性と、現在ももたらしているものとの間に、ますます大きなギャップが生じている。フォーラムの 成長の未来イニシアチブ これは、生産性向上がどのように実現されるかを決定づける政策や投資の選択について、政府、企業、労働組合の代表者を集めて議論することを目的として構築されています。
なぜ貿易と投資は必要な場所に届かないのか？
貿易と資本は、歴史的に見て、新しい技術、雇用、機会が豊かな経済圏から貧しい経済圏へと広がる最も確実な方法の2つであった。しかし、その両方の経路が同時に狭まりつつある。
世界の貿易成長は 今年の成長率は1.9％に減速し、2025年の4.6％から低下する。関税、輸出規制、投資制限が政治問題化されるにつれ、こうした傾向が顕著になっている。世界最大の経済大国である米中間の関税措置はその最も分かりやすい例だが、この傾向は特定の関係にとどまらず、先端技術、デジタルインフラ、国境を越えた投資といった分野にも及んでいる。
これは諸刃の剣だ。過去数十年の貿易自由化は利益をもたらした一方で、一部の先進国の製造業地域で雇用喪失を引き起こした。これはしばしば「中国ショック」と呼ばれる現象である。今日の関税や輸出規制は、ある意味でそれに対する政治的な対応と言えるだろう。
より小さく、 対立する陣営の間に挟まれることが多い発展途上国は、最も大きな損失を被る国々の一つである。サプライチェーンの混乱は、ショックを吸収する能力が最も低い地域で雇用を奪い、分断された貿易ルートは、クリーンエネルギー技術や気候変動対策資金が最も必要とする国々に届きにくくする。
貿易で損失を被る経済は、資金調達が最も困難な経済でもある。世界が必要とするクリーンエネルギー、インフラ、デジタル化への移行には数兆ドルが必要となる――世界の気候変動対策資金 2024年に初めて2兆ドルを超えたが、2035年までに年間少なくとも6.2兆ドルまで増やす必要がある。資金が十分な速さで届かず、適切な場所に届いていない。これは、発展途上国が投資家にとってリスクが高すぎると見なされることが多いためであり、気候変動に関する協議で約束が果たされないこと、デジタルインフラが未整備のまま放置されること、教育や医療制度への資金が不足し続けることなど、様々な場面でこの傾向が見られる。不安定な地政学的状況下では、資本は滞留しやすく、投資が必要な場所と実際に投資が行われる場所との間のギャップが拡大する。
貿易と投資は、この意味で、2つの角度から見た同じ根本的な問題である。資本と財の両方が、地政学的不確実性によって実際よりもリスクが高いように見える場所に到達するのに苦労している。フォーラムの グローバル金融システムの分断化への対応イニシアチブ まさにその不均衡に着目し、このような分断が経済に最大5兆7000億ドルの損失をもたらす可能性があると推定している。
なぜ債務が経済成長を阻害しているのか？
現在の世界的な債務負担は主に公的債務であり、国際通貨基金（IMF）は、今後数年間、その水準は高止まりするか、さらに上昇するだろうと警告している。
多くの政府は、パンデミック、エネルギー危機、そして増大する国防費を乗り切るために多額の借入を行った。 先進国では依然としてGDPの100%を超えている、 また、フォーラムの調査では、エコノミストの74％が 公的債務市場におけるボラティリティの増大 今後12ヶ月間。
多くの貧しい国々にとって、その影響は即座に現れる。サハラ以南のアフリカでは、 債務返済が医療費や教育費を圧迫している。 多くの国では、債権者に支払われる1ドルごとに、学校、病院、技能訓練に使える1ドルが減ることになる。
高水準の債務は、次のショックが発生した際に各国をより脆弱な立場に置く。気候変動による災害は、既に逼迫している財政をさらに危機に陥れる可能性があり、また、債務を抱えた政府は、貸し手や貿易相手国との交渉において交渉力が低下するため、成長の基盤への投資を継続するための財政余地が少なくなり、投資への圧力が高まる一方で、その余地は縮小してしまう。
なぜ格差は悪化の一途を辿るのか？
最後のピースは不平等です。富は 所得が中間層や下位層の伸びよりも速いペースで上位層に集中している。これは、広範な繁栄の基盤となる日常的な消費需要を抑制する。また、経済システムが一般市民のために機能しているという感覚を損なう。こうした感覚は国家主義的な政治を助長し、国際協力を困難にし、前述の地政学的分断をさらに深刻化させる可能性がある。
デジタル格差は経済的格差と密接に関連しており、本シリーズのテクノロジーに関する記事で詳しく解説しています。そして、気候変動の影響を最も受けやすいコミュニティは、その衝撃を吸収できるだけの財力を持たない人々であることが多く、地球温暖化によるコストは、既に社会システムに組み込まれている不平等をさらに悪化させることになります。
世界はついに点と点をつなぎ合わせ始めたのだろうか？
生産性の停滞、持続不可能な債務、貿易の分断、根強い投資ギャップ、そして格差の拡大というこれら5つの圧力は、金融システムが圧力にさらされていることを示す特徴である。
債務返済に追われる政府は、生産性向上に必要な人材育成やインフラ整備に投資することができない。国際貿易から切り離された国は、投資ギャップを埋める資本を呼び込むことができない。格差の拡大は政治的分断を助長し、貿易と投資の持続を困難にする。
復興には、今年の年次総会の根底にある原則と同じ原則、すなわち、新たな成長モデルを支える官民連携が不可欠である。そのためには、政府が債務と貿易に関して協調し、企業が収益が見込めるもののリスクが高い分野に投資し、市民社会が両者に責任を問う姿勢を持つことが求められる。問題の本質は十分に理解されている。課題は、従来の成長エンジンがさらに衰退する前、あるいは現状が悪化する前に、いかに協調行動をとるかということである。
そして、ここで冒頭で取り上げた中規模製造業の話に戻ります。需要の停滞、高金利、AIツールへのアクセス制限、賃金伸び悩みは、それぞれ独立した問題ではなく、システムが抱える負担の兆候なのです。債務、貿易、技術、そして格差の間のグローバルなつながりが修復されれば、こうした企業は投資、雇用、そして成長の機会をより多く得られるでしょう。
単一の機関、セクター、国がこれらの課題を単独で解決することはできません。なぜなら、これらの課題は単独では存在しないからです。私たちの未来を形作る経済、技術、社会、そして地球規模の力は深く相互に関連しており、それに対する対応もまた相互に関連づけられる必要があります。世界経済フォーラムでは、共通理解を具体的な行動へと結びつけるために必要なリーダー、アイデア、そしてパートナーシップを結集します。なぜなら、世界を前進させるには、まず全体像を把握することから始まるからです。
