ドイツはユーロ圏の模範的存在であり続けています。経済は力強く成長しており、普段は慎重なIMFも経済見通しを引き上げました。世界競争力ランキングでは、ドイツが英国と米国を追い抜きました。人口は中国の6%にすぎませんが、ドイツは世界中でほぼ同程度の量の商品を販売しています。しかし、ドイツ人が慢心し始め、経済的成功を浪費し始めているという危険があります。同国の幸運が変わり始めている兆しも見られます。
通常は不安や抑制的な態度で知られるドイツ人ですが、現在はヨーロッパで最も楽観的な国民となっています。最新の ユーロバロメーター調査 では、フランス人、スペイン人、イタリア人の90%超が依然として経済的な暗い見通しに浸っていることが示されています。対照的に、80%超のドイツ人は自国経済の状態を極めて良好だと考えています。
経済指標が自信の高まりを裏付けているようです。景気低迷の底から、ドイツ経済は10%超拡大しました。個人消費は低迷した期間を経て加速しています。2年連続で縮小していた設備投資も、今年は約5%増加する見通しです。潤沢な税収のおかげで、政府の一般会計は現在わずかな黒字を示しています。失業率は20年ぶりの低水準にあります。ユーロ危機は収束したように見えるため、この明るい状況を直ちに脅かすのは、ウクライナにおける地政学的な動向と、ドイツの東の近隣諸国の情勢だけと考えられます。
健全な経済環境は政治にも反映されています。同国の二大政党は「大連立」を組んで共に政権を担っています。避けがたい内部対立はあるものの、連立政権の政策綱領について根本的な意見の相違はほとんどありません。ドイツ国民は、この上層部の合意の広がりを好んでいるようです。最近のZDFの世論調査では、3分の2が国の政権に満足していると答えています。フランス、オランダ、イタリアでは、ポピュリズム政党や反欧州政党が、5月に予定されている欧州議会選挙で1位または2位になると見込まれています。ドイツの小規模な欧州懐疑派政党は、依然として周縁にとどまっています。
しかし、すべてのドイツ人が楽観的というわけではありません。多くの経済界の人々は、同国が進む方向に深い懸念を抱いています。ドイツは欧州の近隣諸国に改革の実施と社会保障の削減を促している一方で、ベルリンは逆の方向に進んでいます。大連立の政策綱領は主に再分配に関するものです。特定の労働者の定年は63歳に引き下げられる予定です。全国一律の最低賃金が導入される予定ですが、少なくとも10万件の雇用が失われ、消費の拡大にもつながらないでしょう。より厳格な家賃統制も計画されており、新規住宅の供給を抑制する可能性が高いとされています。
一方で、大いに必要とされている改革、例えば税制の合理化、インフラの改善、そして有資格労働者の確保などには、ほとんど注目が集まっていません。政府は教育とインフラに追加資金を投入していますが、中期的に健全な成長率を維持するには到底不十分です。政府が取り組むべき課題は多くあります。例えば、世界の教育ランキングでは、ドイツの大学は通常トップ50に入りません。ブロードバンドの普及率は、北欧の近隣諸国よりはるかに低い水準です。さらに、ドイツの投資率は国際基準で見て極めて低く、これは成長にとって深刻な制約となっています。
長年にわたり、当社のエコノミストチームはドイツ経済について、市場の総意よりもはるかに強気の見方をしてきました。しかし現在、当社の予測は大半よりも慎重です。来年以降の成長率は最大でも1.6%にとどまると見ています。賃金の上昇と供給能力の制約により、物価は押し上げられるでしょう。ドイツの競争上の優位性は低下している一方、現在は緊縮財政と改革に追われている欧州の近隣諸国のいくつかの優位性は高まっています。ドイツの世界市場シェアは来年から縮小し始めるでしょう。
ドイツが「欧州の病人」と呼ばれたのは、わずか10年前のことです。今世紀初頭、同国は極めて高い単位労働コスト、大きな対外赤字、そして魅力に乏しい投資環境を抱えていました。ドイツが再び落伍者となるには、まだ程遠い状況です。しかし、高齢化する社会と続くグローバル化に直面する中、同国の政治指導層は現状に安住するわけにはいきません。欧州には、その中核に強い経済が必要です。
著者：Michael Heiseは Allianz SE のチーフエコノミストです
画像：2011年8月12日、フランクフルト証券取引所での取引終了後、トレーディングデスクの空いた椅子にネクタイがかけられている様子。REUTERS/Alex Domanski
