地政学的な産業政策の現在の時代は、新興経済国を圧迫するリスクがあります。
新興経済国は、重要資源を管理し、地域統合を推進することで、より高いレジリエンスを構築して対応できます。
適切に管理された新興経済国は、現在の地政学的な駆け引きがもたらす経済ショックや不均衡に対する重要な緩衝材となり得ます。
世界の競争は、市場の最適化から地政学的な戦略的優位性へと根本的に移行しました。市場の効率性の確保、公平な競争条件の整備、消費者福祉の向上を目的とした従来の競争政策の立案は、国家安全保障と経済的覇権の目標に資する国家主導の措置に取って代わられました。
この移行には、主要経済国全体で3兆ドルという代償が伴います。米国、欧州連合（EU）、中国は、インフレ抑制法（8,000億～1.97兆ドル）、CHIPS・科学法（2,800億ドル）、EUグリーンディール産業計画（3,200億ユーロ）、そして中国の戦略的分野への補助金（2023年だけで3,750億ドル）を通じて、2020年以降、総額で数兆ドルを投入してきました。
産業補助金によって駆動される地政学的競争の現在の軌道は、体系的な非効率を生み出す一方で、皮肉にも新興市場及び開発途上経済（EMDE）を強化しています。
これらから、3つの重要な知見が浮かび上がります。
EMDEは政策の受け手であるにもかかわらず、補助金競争を主導する先進経済国よりも高い経済的レジリエンスを示しています。しかし、この国家主導の歪みは多くの国にとって代償を伴うものとなっています。資本配分を歪め、長期的には不均衡を招くためです。
多くの新興市場は規模が大きいことから、地域統合の取り組みには希望があります。しかし、市場の一部に焦点を当て、他を排除する貿易パターンは、長期的には非効率を生み出します。市場がサプライチェーン内のすべての競争資産を活用しなければ、コストは増加します。
EMDEにとっての政策上の課題は、より適切な資本配分、イノベーション、協調的な財政ガバナンスを通じて、短期的なレジリエンスを持続可能な競争力へと転換することです。
地政学的な競争へのシフトは、新興市場経済にとって前例のない課題をもたらしています。途上経済にとっては、米国、EU、中国における競争を阻害する補助金の急増が、世界の投資の流れをこれらの国から遠ざけるリスクがあり、産業空洞化や技術的な周縁化への懸念を高めています。
財政能力の不均衡や、長期資本市場へのアクセスの制限により、途上経済は同等の産業支援策を実施する能力が制約され、競争上の非対称性が深刻化しています。
このような地政学的・安全保障主導の産業政策がもたらす市場歪曲効果を示すために、中国の半導体産業は2023年に28.2億ドルの補助金を受けました。これはBYDのような企業を支え、同社は16億ドルの電気自動車購入補助金を獲得しました。米国のEV産業は2008年に補助金の恩恵を受け、その後2022年にはインフレ抑制法の下で再び恩恵を受けました。EUは2021年にEVへの補助金供与を開始し、炭素国境調整メカニズムを通じて域内に輸入される炭素に課税しています。これにより、鉄鋼関連の輸入品は割高になり、魅力が低下しています。
こうした一方的な措置は、輸出競争力を損ない、産業の進歩を制約することで、途上国にとって直接的な課題をもたらします。経済学者のラグラム・ラジャンによれば、補助金に基づく競争により、新興市場経済全体の資本コストが高止まりしています。投資家を引き付けるために、追加のプレミアムを支払わなければならないためです。世界の金融環境の引き締まりがこのリスクを増幅させ、多くのEMDEで財政余地が縮小し、債務返済負担が増大しています。
資源を通じた支配
しかし、逆説的ですが、現在の地政学的競争は、市場が蓄積された非効率を是正し始める時に備えて、EMDEの経済を強化し、レジリエンスを構築することにもつながり得ます。重要鉱物が豊富な経済国は、地政学的な安全保障主導の競争の中で、政府による所有、課税、輸出制限を強化し、現地での付加価値創出を義務付けるといった対応する経済措置を実施してきました。
18カ国以上が、輸出禁止措置を導入することで、重要鉱物資源からより多くの価値を獲得すべく鉱業法を改正しています。例えば、インドネシアのニッケル輸出禁止措置は、下流産業への250億ドルの投資を促しました。一方、新興市場は2022年から2023年の間に2,203億ドルの地域内貿易の成長を獲得し、ベトナム単独でも2024年に382.3億ドルの対内直接投資のコミットメントを集めました。
これらの成果を維持するには、制度の安定性、予測可能な規制環境、そして人的資本への投資が必要であり、グローバル・サプライチェーンの獲得競争における「底辺への競争」を回避しなければなりません。
数の力
途上国にとって、地域市場の深化と規制の収斂は、集団的な交渉力を構築し、世界的な補助金による歪みに対するレジリエンスを高めるための戦略的な必須課題です。EUの戦略を手本に、世界的に地域統合の取り組みが加速しています。
アフリカ大陸自由貿易圏（AfCFTA）は、参加国数で世界最大の貿易圏であり、13億人の人口と3.4兆ドルのGDPを擁し、アフリカ大陸の成長に向けた青写真となっています。アフリカ域内貿易は2024年に初めて2,200億ドルに達しました。一方、ASEANの3.98兆ドル規模の経済は、デジタル接続性の進展の恩恵を受けながら、統合を深め続けています。
しかし、欧州の経験は、市場統合だけでは十分ではないことを示しています。欧州単一市場が1993年に発効した1年後、米国は独自の自由貿易圏であるNAFTAを創設しました。1993年時点で、EU市場とNAFTAの規模はそれぞれ7.2兆ドルと8兆ドルでした。2024年までに、EUは19.4兆ドルに拡大し、USMCA（新NAFTA）市場は33.3兆ドルに拡大しました（前者の1.7倍以上）。
途上国にとっての教訓は明確です。規模と市場統合は重要ですが、原材料への依存ではなく、イノベーションと付加価値創出によって裏付けられる必要があります。
2008年の金融危機は構造的な限界を露呈させ、過去20年間のユーロ圏のGDP成長率は年平均わずか1.1%にとどまりました。マリオ・ドラギによる2024年のEU競争力報告書は、3つの重大なギャップを指摘しています。米国及び中国とのイノベーションの欠如、ベンチャーキャピタルの投入を制限する分断された資本市場、そして技術の進歩を阻害する過度な規制の複雑さです。こうした同じ構造的ギャップ、すなわち脆弱なイノベーション・エコシステム、浅い資本市場、分断された規制は、ほとんどのEMDEにおいてさらに深刻であり、外部ショックに対する脆弱性を増幅させています。
ドラギ報告書は、激しい地政学的競争の時代に向き合っています。途上国もまた同様に、開かれた貿易の野心と、戦略的自律性及び気候変動に整合した工業化の必要性をどのように両立させるかに向き合わなければなりません。
根本的な問いは、地政学的競争による大規模な資源配分の歪みが、予想よりも早い市場調整を引き起こすかどうかです。EMDEが資本効率の改善と競争的な市場ダイナミクスを通じて安定化の力として機能できれば、世界経済の突然の停止を防ぎ、不均衡な利益を獲得できる可能性があります。ただし、それはあくまでしばらくの間に限られます。
繁栄するためには、途上国は国内金融システムを強化し、回復力のある産業能力に投資し、世界の貿易・金融の枠組みの中で政策の余地を守らなければなりません。
現在の地政学的な駆け引きに代わって、経済を効率的な市場という旧来の常態へと押し戻すための、十分な市場の競争力が必要です。途上国にとっての戦略的な優先事項は、開放性とレジリエンスのバランスを取ることです。統合、イノベーション、制度的な強さを活用し、この地政学的競争の時代が、失われた10年の一つにとどまるのではなく、包摂的な開発の触媒となるようにしなければなりません。
筆者は世界経済フォーラムの経済成長のビジネスに関するグローバル未来評議会のメンバーです。フォーラムの成長の未来イニシアチブの詳細についてはこちらをご覧ください。
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