世界経済の見通しは、最新のチーフエコノミスト見通しで悪化していることが明らかになった。
中東における紛争とホルムズ海峡の封鎖により、エネルギー、食料、肥料といった重要な物資の流れが寸断され、供給の確保と成長が脅かされている。
変動性が高まるにつれ、世界のインフレ率は上昇すると予想される。
世界経済フォーラムの2026年5月のチーフエコノミスト見通しによると、調査対象のチーフエコノミストの89%が今後12カ月間に世界経済成長が減速すると予想しており、5人に1人以上が大幅な減速を予想している。
中東における紛争とホルムズ海峡の封鎖は、燃料、肥料、その他の必需品の供給不足が各国経済に波及する中で、世界の見通しを形作る衝撃を引き起こしている。
インフレが、近い将来における最大のリスクとして再び浮上している。チーフエコノミストの94%が、今後12カ月間に世界のインフレ率が上昇することに同意または強く同意しており、その主因はエネルギー価格と食料価格の上昇である。
しかし、見通しは差し迫った世界的な景気後退というわけではない。回答者の58%が、今後1年以内に世界的な景気後退が起きることに反対または強く反対している。むしろ懸念されているのは、短期的にはレジリエンスの向上が限定的で、より弱く、より変動の激しい経済である。回答者の10人中6人は、世界経済がより強靭になるとは予想していない。
同時に、79%が今後12カ月間に民間債務市場の変動性が高まると予想しており、公開債務市場についてでは74%、世界の株式市場については68%が同様に予想している。中東紛争は、変動性をさらに高めるだけかもしれない。
海峡を通じた衝撃
ホルムズ海峡の封鎖は、地域紛争を世界的な衝撃へと変えた。封鎖が長引くほど、影響はより深刻になるだろう。
チーフエコノミストらは、現在の混乱を2025年の関税をめぐる混乱よりも深刻だと既に見ており、影響が急速に拡大する可能性があると見込んでいる。海峡の封鎖がさらに長期化した場合、混乱は新型コロナウイルス感染症のパンデミック時に見られた水準に近づくと予想される。
紛争の影響を最も受けている業界は、エネルギーと素材である。チーフエコノミストの58%が、これらの分野における混乱を非常に大きいと評価している。
サプライチェーンと運輸サービスがそれに続き、回答者の76%が当該分野の混乱を大きいまたは非常に大きいと評価している。レジャー・旅行、防衛、農業・林業・水産業、製造業も影響を受けているが、その形は様々である。直接的な価格ショックを通じて影響を受けるもの、迂回、投入材の不足、リスク認識の変化を通じて影響を受けるものがある。
地域別の見通しは依然として分かれている
この衝撃は、地域によって異なる形で各地域を襲うと予想される。
東南アジアが最も大きな打撃を受けると予想されており、チーフエコノミストの62%が今後12カ月間にエネルギー価格が大幅に上昇すると見込んでいる。同様の数値は欧州では45%が大幅な価格上昇を予想しており、日本とインドはいずれも41%、サハラ以南のアフリカでは36%となっている。
食料ショックはより緩やかに訪れる可能性が高いが、肥料不足が続けば深刻になるおそれがある。チーフエコノミストの5人に4人以上が、全地域で食料価格が上昇または大幅に上昇すると予想しており、中東・北アフリカは特に影響を受けやすい状況にある。
インドは、本調査で最も前向きな成長ストーリーを示している。チーフエコノミストの過半数をわずかに上回る52%が、今後12カ月間に同国で強い、または非常に強い成長が見込まれると予想している。
東南アジアも比較的堅調さを維持すると見込まれ、48%が同地域で中程度の成長を、21%が強い、または非常に強い成長を予想している。ただし、これら2つの地域経済はいずれも、エネルギーと食料の輸入コストの上昇に対して脆弱である。特にインドでは、インフレ期待が高まっており、回答者の61%が今後1年間に同国で高い、または非常に高いインフレ率を見込んでいる。
米国と中国は、それぞれ異なる理由から、依然として比較的堅調である。米国では、チーフエコノミストの74%がAI投資、個人消費、政府支出に支えられ、中程度の成長を予想しているものの、半数超が同国で高い、または非常に高いインフレ率を予想している。中国の見通しは改善しており、77%が同国で中程度以上の成長を予想している。これは2026年1月に公表された前回の見通しの71%から上昇したもので、好調な輸出実績と先端技術製造業が寄与している。
一方、欧州の見通しは悪化している。回答者の65%が同地域で弱い、または非常に弱い成長を予想しており、半数はエネルギーショックがスタグフレーションスタグフレーションのリスクを高めることで、高い、または非常に高いインフレ率を予想している。
中東・北アフリカ地域は、見通しの悪化が最も大きいと予想されている。チーフエコノミストの88%が同地域で弱い、または非常に弱い成長を予想しており、これは紛争、地域の食料への高い依存度、雇用見通しの弱さを直接反映したものである。
一方、サハラ以南のアフリカとラテンアメリカ・カリブ海地域は、いずれも比較的安定していると見られているが、これらの地域ではインフレが主要な懸念事項である。サハラ以南のアフリカでは回答者の67%が高い、または非常に高いインフレ率を予想しており、ラテンアメリカ・カリブ海地域では、緩やかな成長と資金調達環境の制約の中で、51%が同様の予想をしている。
AI関連の生産性に対する見方の冷え込み
AIは依然としてチーフエコノミストの間で楽観論の主な源泉であるが、期待は和らぎつつある。
10人中9人以上が、今後12カ月間にAIの導入が進むと予想しており、情報技術および デジタル通信分野では生産性向上が間近に迫っていると見込まれている。
しかし、2026年1月と比べて、ほとんどの業界でセンチメントは冷え込んでいる。
回答者は現在、AI関連の生産性向上が幅広く実現するまでにより時間がかかると予想している。特に、既存の組織構造や業務プロセスにAIを組み込む際に企業がより大きな障壁に直面する業界では、その傾向が顕著である。
新たな世界のビジネス地図
多国籍企業は、投資と事業展開の場所を見直している。
チーフエコノミストによると、米国、インド、東南アジアは現在、最も魅力的なビジネス環境と見なされており、回答者のそれぞれ65%、56%、50%がこれらを上位3位に挙げている。
この順位は、規模、戦略的柔軟性、サプライチェーン上の立地が、単なる成長率の見出し以上に重要であることを示唆している。米国は厚みのある資本市場と需要を維持しており、インドは規模と成長の可能性を提供し、東南アジアは海外投資の増加とサプライチェーンの多様化の恩恵を受けると見られている。
欧州は、規制の予見しにくさと消費者需要の低迷によって成長が制約されているものの、依然として競争力を保っている。また中国は、規模と技術的な奥行きを提供し続けているが、激しい競争と比較的薄い利益率が、多国籍企業にとっての魅力を弱めている。
サハラ以南のアフリカと中東・北アフリカは、地政学リスクとインフラの制約により、現在は魅力が低下していると見られている。
チーフエコノミストが示すより広いメッセージは明確である。世界経済は単に減速しているのではなく、紛争、サプライチェーンの逼迫、エネルギーの不安定性、そして技術変革への道のりの不均一さによって再編されつつある。
