開発途上国への送金流入は、強靭な対外資金源を構成します。消費の安定に寄与し、資本フローが弱まる際の対抗策として機能することもあります。
送金は開発に多くの恩恵をもたらします。貧困削減の加速、教育・医療サービスへのアクセス改善、金融発展の促進と関連づけられてきました。さらに送金によって、病気やその他の災難に見舞われても消費者が消費水準を維持できる場合があります。所得が極めて低い場合には、これは特に重要となり得ます。
開発途上国への送金は、GDPに占める割合でも、海外直接投資（FDI）や政府開発援助と比べても大きな規模です。2000年以降、送金総額はFDI総額の約60％に相当する水準で推移してきました。多くの開発途上国にとって、送金は最大の外貨獲得源です。
先進国で金利が上昇し始めると開発途上国への民間資本フローの伸びが鈍化する可能性があり、または開発途上国の成長が弱いまま推移する場合、対外資金源としての送金の重要性はさらに高まると予想されます。
（より）安定した所得源としての送金
送金フローは比較的安定しており、景気後退と同時に変動することはありません。そのため、受取国の大半で、景気後退や危機の際に安定化の役割を果たすことができます。開発途上国のほぼ5分の4では、送金受取額は景気循環と有意な関連がありません。一方、債務フローや海外直接投資は順循環的な傾向があります（つまり、好況時に増加し、成長が弱い時期に減少します）。
送金を受け取る開発途上国の数は多く、増加していますが、そうした国々では送金は他の資本フローよりも大幅に安定しています。例えば、資本フローが平均25％減少した「急停止」の局面では、送金は7％増加しました。
海外在住の移民が地理的により広く分散している国では、送金の安定性はさらに顕著でした。こうした国々は、海外の移民人口がより集中している国と比べ、「急停止」の期間中に比較的安定した送金フローを受け取る傾向がありました。例えば、2008年の金融危機に伴う急停止の後、移民人口がより分散している国では、送金はより速いペースで増加し続けました（図参照）。
したがって送金は、開発途上国への資本流入の弱まりによって生じる変動を相殺する助けとなります。具体的には、産出量の変動に対する消費の感応度を下げることで、消費の安定化に寄与します。こうした消費行動は、しばしば福祉の向上につながります。
送金はどのような経路を通じて消費の変動を安定させるのでしょうか？
送金は、国内経済活動の短期的な変動から消費を守るうえで、2つの方法で役立ちます。
第一に、送金は貯蓄を支えることで、時間を通じた消費の安定化に役立ちます。ミクロ経済学的な証拠からは、送金が金融サービスへのアクセスを改善し、流動性制約を緩和することで、家計が時間を通じて消費を平準化するための重要な資源となることが示されています。
第二に、景気後退期に送金総額が大幅に増加しないとしても、受け取った送金のうち消費に使われる割合は高まる可能性があります。資本フローとは異なり、送金は返済不要の移転であり、流動性制約に直面している可能性が高い消費者層に届くため、消費の安定に大きな影響を及ぼし得ます。
送金がもたらす安定化効果は、送金フローを妨げる障害を取り除く根拠となります。検討すべき具体策には、送金コストの削減（2014年後半、200ドルの送金にかかる平均費用は取引額の約7.9％でした）があり、例えば送金サービス間の競争促進が挙げられます。また、送金への課税を撤廃し、送金の現地通貨価値を低下させる複数為替制度を避けることも含まれます。
この記事は、「送金は消費の安定促進に役立つか？」と題する論考をもとにしています。この論考は、2015年1月版の 世界経済見通しに掲載されました。
図1 — 送金と移民の分散状況
（指数）
出典：世界銀行スタッフによる計算。
注：ゼロ（0）は、急停止が発生した年を指します。 より分散 （分散が小さい）とは、移民の集中度が標本中央値を下回る（上回る）国を指します。移民の集中度は、移民総人口に占める最大の移住先の移民の割合として定義されます。
この記事は、最初に次のブログに掲載されました： 世界銀行「開発展望」ブログ。 掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味しません。
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著者：エルギス・イスラマジはヴァッサー・カレッジの経済学助教です。セイエド・レザ・ユセフィは世界銀行開発見通しグループ（DECPG）のエコノミストです。スプリヨ・デは、世界銀行での研究任務のため、インド財務省から休職中です。
画像：シンガポールの中央ビジネス地区で、男性が建物の前を歩いています。REUTERS/Nicky Loh。
