本記事は Institute For Security Studies Africaとの協力により掲載されています。
新開発銀行（NDB）――一般にはBRICS銀行として知られる――は、南アフリカやその他の新興国・開発途上国を、強大なドルの支配から解放できるのでしょうか。
これは、インド出身で、7月に上海のNDB本部に着任したNDB初代総裁のKundapur Kamath氏が抱く、野心的な願いです。
同氏は、南アフリカ国際関係協力省での講演で、同銀行の運営方法について自身の考えを語りました。
「なぜ世界にはもう一つの開発銀行が必要なのか」と、同氏はしばしば問われるという。
同氏の答えは、インフラの世界的な不足額は推定1兆米ドルに上るため、NDBの資本金1000億米ドルでは、その10分の1を賄えるにすぎない、というものでした。
したがって、NDBは必要とされています。ただし、取り組む対象を絞り込む必要もあり、そのため他の多国間開発銀行とはいくつかの点で異なるものになるといいます。その一つは、より迅速に事業を立ち上げられることです。最初の融資――BRICS加盟5か国（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）それぞれへの1件ずつ――は、来年4月までに実行される見込みです。カマス氏は、新興国にとってスピードは重要だと述べました。
同銀行は、NDB自身の職員がまだ採用の途上にあるため、加盟国から専門家を派遣して最初の融資を処理させることで、このスピードを部分的に実現するといいます。さらに重要なのは、融資要請の審査を厳格にしない分、融資をより速く実行できる点です。既存の国際開発銀行が求め、新興国・開発途上国にとって非常に不評な条件付き融資の条件は、より少なくなります。しかし、銀行業務の基準については妥協しない、と同氏は強調しました。
南アフリカの最初の融資は、経営難に陥っている国営電力会社エスコムに向けられる可能性も示唆されています。
ただし、より根本的な違いは、NDBが主にハードカレンシーではなく、加盟国の自国通貨――ブラジル・レアル、インド・ルピー、ロシア・ルーブル、中国人民元、南アフリカ・ランド（「5つのR」）――で資金を調達する意向であることです。
それは、南南協力の機関としての役割にふさわしいものです。カマス氏は、これまでのところBRICS加盟国のうち中国、インド、南アフリカの3か国の資本市場について予備的な評価を行い、3か国いずれもNDBの借入需要を満たすのに十分な厚みがあることを確認したと語りました。
これは非常に興味深い問いを提起します。すなわち、同銀行は加盟国の一つの通貨で資金を借り入れ、それを別の加盟国に貸し付け、その貸付先自身の通貨で返済される形を取ることが可能だろうか、という問いです。
同氏は、加盟5か国が通貨交換を行えるよう、BRICS首脳がすでに「緊急時準備取極（CRA）」を立ち上げているため、それは可能であるはずだと語りました。（CRAは、国際収支の問題に直面しているBRICS諸国を救済する措置として、IMFになぞらえられてきました。）
カマス氏は、南アフリカ準備銀行のレセトジャ・カガニャゴ総裁が今週、こうした通貨交換は「eminently doable」だと語ったことについて、「music to my hears」だったと述べました。
もし、「通貨が国から国へとシームレスに流れる」ことが可能であることが証明されれば、「新興国や開発途上国が直面する大きな課題、…通貨変動と為替リスクを克服したことになります。」
カマス氏は、インド最大の民間銀行であるICICIの最高経営責任者（CEO）としての過去の経験から、為替レートによって新興国・開発途上国のハードカレンシー建て融資のコストが15〜20%増加することを知った、と語りました。
一般的な考え方では、金利が鍵だとされてきた。「しかし開発途上国にとっては、率直に言って金利は問題ではない。ハードカレンシーの融資で負担する為替リスクこそが、重くのしかかるものなのだ。」現地通貨を使えば、金利がやや高くなるとしても、そのリスクは取り除かれ、負担が軽減されます。
同様に、NDBは他の開発銀行のように、トリプルA格付けの取得を目指さないかもしれない、とカマス氏は述べました。そうした格付けを得れば同行の借入コストは下がりますが、その分より多くの準備金を保有することが求められ、開発のために貸し出せる資金は減少してしまいます。同行のアフリカ地域センターはヨハネスブルグに置かれる予定で、8週間以内に開所する見込みだとカマス氏は語りました。
NDBがアフリカの他の国々にどの程度融資しうるのかについては、関心が寄せられています。確かに南アフリカは、他のアフリカ諸国がBRICSの大国の膨大な資本にアクセスするための窓口として、自らを提示してきました。2013年、南アフリカがBRICS年次首脳会議を主催した際、ジェイコブ・ズマ大統領は他のアフリカの指導者たちを招き、BRICS首脳と会って自国のインフラ需要を提示するよう求めました。
カマス氏は、アフリカやその他の国々が融資を受けられるのは、BRICS加盟5か国と同様に銀行に加盟して資本を拠出した場合に限られる、と説明しました。他国に加盟を開放する時期については、まだ決定が下されていませんが、おそらく約6か月後になるといいます。同氏によれば、BRICS加盟5か国は常に株式の少なくとも51%を共同で保有するとのことです。
カマス氏の講演を聞いた西側外交官の一部は、同氏が説明した通貨交換融資の実現可能性に非常に懐疑的でした。彼らは、これらの融資は、特に変動の激しいランドにおける為替変動の負担を、受け入れがたいほど高いコストで南アフリカに融資している他のBRICS諸国に負わせることになると指摘しました。南アフリカの立場を、ユーロ圏におけるギリシャの立場になぞらえる者もおり、それは全体としては強固な鎖の中で、危険なほど脆弱な一環だというのです。
カガニャゴ総裁が通貨交換は「eminently doable」だと考えたのは、もし機能すれば南アフリカが最大の受益国になるため、驚くにはあたりません。しかしカマス氏はこの批判を退け、ランドが変動しやすいのは米ドルなどのハードカレンシーに対してのみであり、他のBRICS通貨の多くに対してはそうではないと述べました。
中国の人民元は安定していたが、他の3通貨はランドと同様に、世界的な出来事、特にハードカレンシー国、とりわけ米ドルの動きの影響を受けている。「狙いは、私たちの通貨をこの影響の網の外に出すことです。その網はあなたを引きずり込みます。一部の国の行動が、残りの私たちに影響を及ぼしているのです。私は彼らの行動を非難しているわけではありません。彼らは自国の利益に沿って行動しているのですから。しかし、その行動は私たちに影響を与えています。
「つまり、緩和があり、今は引き締めがある。どちらも影響を及ぼしている。私たちはそれを通貨の動きという面で感じている。では、私たちはそこから自らを守れるだろうか」と同氏は問いかけました。同氏は、BRICS諸国間の通貨交換によってランドは安定し、おそらくドルに対して強くなるとも考えています。
「しかし、取引でドルを使う必要がなければ、その問題は解消されます」と同氏は述べたが、同行はおそらく後にハードカレンシー市場にアクセスするだろう、とも付け加えました。
ドルの束縛から脱却しようとすることは、西側の世界的支配に対抗するというBRICS諸国のより広範な野心を、実践において初めて本格的に試す試金石となるでしょう。
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本記事の掲載は、世界経済フォーラムによる見解の支持を意味するものではありません。
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執筆者：Peter Fabriciusは、ISSのコンサルタントです。
画像：（左から右へ）ロシアのウラジーミル・プーチン大統領、インドのナレンドラ・モディ首相、ブラジルのジルマ・ルセフ大統領、中国の習近平国家主席、南アフリカのジェイコブ・ズマ大統領が、第6回BRICS首脳会議の集合写真撮影で笑顔を見せています。REUTERS/Nacho Doce。
