欧州のGDPは米国に後れを取っており、テクノロジー分野での優位性とベンチャーキャピタルへの資金提供の弱さが、その差を広げています。
格差の縮小につながりうる政策改革には、EU全域に適用される企業制度の枠組み、スタートアップ向けの公共調達、投資規制の緩和などが含まれます。
欧州のリスク回避的な考え方、厳格な規制、頭脳流出がイノベーションを妨げています。大胆な改革は、テクノロジー分野の復活を後押しできます。
欧州は重大な岐路に立っています。2014年には米国のGDP（16兆ユーロ）にほぼ匹敵していたものの、EUは現在大きく後れを取っており、2024年までにその差は50%という著しい開きにまで広がっています。この乖離は単なる統計上の異常ではなく、主に米国の支配的なテクノロジー分野と、高成長型イノベーションの育成における欧州の停滞によってもたらされた、世界経済における力関係の根本的な変化を反映しています。断固たる行動がなければ、この格差は拡大する一方でしょう。
「マグニフィセント・セブン」と呼ばれるテクノロジー大手（アルファベット、アップル、アマゾン、メタ、マイクロソフト、エヌビディア、テスラ）は、現在S&P 500の時価総額の25%を占めています。一方、欧州のベンチャーキャピタルへの投資額は米国の投資水準のわずか3分の1にとどまっており、この競争上の格差は今後も拡大し続ける可能性があることを示唆しています。複数の専門家は、ダボス会議での欧州に関する議論を「ピーク・ペシミズム（悲観論の頂点）」という言葉で表現しましたが、一方で、前進の道筋を探る行動志向の議論も行われました。戦う価値のある5つの方法は以下のとおりです。
EU Incによる市場の分断の解消
提案されているEU Incイニシアチブは、欧州の分断された市場構造に対する実践的な解決策を提供します。事実上「第28の制度」となる、標準化された汎欧州の企業制度の枠組みを確立することで、この改革は国境を越えた事業運営を合理化し、投資プロセスを簡素化し、統一された従業員ストックオプション制度を創設するものです。最も重要なのは、英語で法人設立の手続きをデジタル化することで、国際投資における大きな障壁を取り除くことです。
草の根のEU Incイニシアチブの発起人の一人であるアンドレアス・クリンガー氏は、次のように説明しています：
「税務および法的な影響があるため、スロベニアの投資家がポルトガルの事業体に投資することはありえません。これは単なる事務的な面倒事です。米国では、シカゴのスタートアップが東海岸と西海岸の両方から容易に投資家を集めることができます。欧州ではこれは起こりえません。つまり、流動性のレベルがまったく異なり、特に小国は身動きが取れない状態に置かれています。」
公共調達を通じたイノベーションの推進
欧州各国政府は、その相当な購買力を活用しなければなりません。公共調達は、2024年に約2兆ユーロに達しており、イノベーションのための未活用の資源を表しています。スタートアップに対して1.5%を配分するだけで、エコシステムに300億ユーロを投入することができ、これは現在のベンチャーキャピタルの投資水準にほぼ匹敵します。
米国は明確な手本を示しています。例えばスペースXは、NASAとの契約により2億7,800万ドルを受け取りました。同社は、民間からの資金調達でその半分にも満たない金額しか確保できていない段階でした。2014年までに、NASAはさらにクルー・ドラゴン宇宙船の開発のためにスペースXに26億ドルを授与しました。2025年初頭時点で、スペースXはNASAから約144億ドルを、民間投資家から119億ドルを受け取っています。これは、民間部門の成長を促進する上で公共調達が果たす役割を物語っています。欧州もこの戦略を再現することができ、また再現しなければなりません。
資本を引き出すための投資規制の改革
時代遅れの投資規制が、欧州のベンチャーキャピタルへの資金提供を著しく制限しています。EUの年金基金は平均して、ベンチャーキャピタルに総資産のわずか0.02%を投資していますが、米国の年金基金は2%を配分しています。さらに、これらの比率ははるかに低い基準に適用されています。米国では対GDP比で140%を超えるのに対し、EUでは約30%です。欧州の年金基金は主に確定給付型の方式を採用しているため、運用資産は3兆ドルにとどまっており、これに対して米国では12兆ドルです。
保険会社および年金基金に対するEUの規制枠組みであるソルベンシーIIは、これらの機関がベンチャーキャピタル投資に対して不釣り合いに高い資本準備金を保有することを求めています。39%を超える資本賦課率があるため、多くの機関は国債などの「より安全な」資産を好みます。年金基金や保険会社は膨大な資金を運用しているため、これらの制限は高成長型のスタートアップが利用できる資金を制限しています。EUの競争力に関するドラギ報告書は、金融の安定性を維持しつつ、イノベーションへの長期投資を促進するために、これらの規制を見直すことを提案しています。
世界水準の欧州教育拠点の構築
欧州は、タイムズ高等教育の上位25大学にEUの機関が一つも含まれていないなど、世界の教育エリートの中で存在感を欠いており、これは注意を要する問題です。欧州の優秀な人材の多くは米国へ流出しており、スタンフォード大学やMITなどのエリート機関は、より充実した資金、指導、そして人的ネットワークの機会を提供しています。
現在米国に住んでいるドイツ人起業家の一人は、欧州のシステムでは自分はいつも成績トップであり、教育の各段階を同じ学年の仲間と共に進んできたと語りました。これは、トップ機関が意図的に優秀な学生、教授陣、そして資源を集約している米国とは対照的です。世界で競争するために、欧州は欧州工科大学院（European Institute of Technology）を設立し、大陸全土から優れた学術人材、成功した起業家、そして野心的な学生を結集させるべきです。
欧州のリスク回避的な文化の変革
最も困難なのは、おそらく欧州に深く根付いたリスク回避の姿勢でしょう。起業の失敗が学びの経験として捉えられることが多い米国とは異なり、欧州のビジネス文化は失敗を烙印として扱い、卓越した成功を懐疑的な目で見ています。
スウェーデンのユニコーン企業であるEinrideの創業者ロバート・ファルク氏は、次のように指摘しています：「言葉は認識を形作ります。米国では、それは『ベンチャーキャピタル』と呼ばれ、探求と機会を示唆しています。欧州では、それを『リスクキャピタル』と呼び、慎重さを強調しています。私たちは物語を転換し、テクノロジーへの投資を成長とリーダーシップへの賭けとして位置付ける必要があります。」
言語にとどまらず、欧州の政策もこの慎重な姿勢を強めています。破産法は米国よりも厳しく、米国では失敗した創業者がすぐに再起できます。メディアや公的な議論もまた役割を果たしており、成功はしばしば称賛されるよりも精査の対象となります。イノベーションの文化を育むため、政策立案者やビジネスリーダーは、起業家精神がもたらす経済的恩恵、雇用創出、そして社会的課題を解決する能力を積極的に強調しなければなりません。
分析から行動へ
これらの改革は、欧州のイノベーションを再活性化するための統合的なアプローチを形成しています。文化の変革には時間がかかるかもしれませんが、EU Incや調達制度の近代化といった政策改革は、即座に効果をもたらすことができます。成功には、EU機関、各国政府、そしてビジネスリーダーによる協調的な行動が不可欠です。衰退が続くという選択肢は、欧州の将来の繁栄のために、この取り組みを不可欠なものにしています。欧州は、さらに10年間議論を続ける余裕はありません。今こそ大胆な行動を起こす必要があります。
