あなたは、百万長者になる確率はどのくらいだと思いますか？10人に1人か、50人に1人か、100人に1人か？
62歳を超えている場合、純資産（総資産から総負債を差し引いたもの）が少なくとも100万ドルある確率は比較的達成可能で、約7人に1人です。しかし40歳未満の場合、その確率は低く、55人に1人です。
過去25年間で、高齢者が百万長者である確率はわずかに改善しました。しかし若者については、その確率は大幅に悪化しています。
これらの数字は、セントルイス連銀の家計金融安定センター（Center for Household Financial Stability）の経済学者による新しい論文に基づくものです。この論文は、若年層と高齢層の間の、ほとんどの人が話題にしていない拡大しつつある資産格差の証拠を示しています。
ウィリアム・エモンズ、ブライアン・ノース、レイ・ボシャラによる本論文は、連銀が1989年から2013年にかけて実施した4万世帯の調査に基づいています。年齢が、どれだけの所得を得るか、どれだけの資産を蓄積するかにおいて果たす極めて重要な役割を検討しています。また、若い世代が制度を巧みに利用して裕福な高齢の同世代と同じ立場に至る方法についていくつかの手がかりを示すとともに、今日の若者にとって状況が実際に異なることを示す多くの証拠も提示しています。
論文が示す最も重要な点の一つは、誰の所得と資産も、人生の中である種の自然なパターンをたどる傾向があるということです。
若者（本稿では一般に40歳未満と定義）は就労期間が長くないため、十分に貯蓄する機会が少なく、教育や住宅の新規取得といったものへの投資も必要としています。中年層（40～61歳）は十分な期間働いているため、資産を急速に蓄積し始めます。そして高齢者（62歳以上）は、退職後の生活資金に充てるため、資産の取り崩しを始めます。
このような傾向は、論文に掲載されている次の驚くべきグラフで確認できます。1901年、1904年、1907年などの異なる年に生まれた人々が、1989年から2013年の間の様々な時点で、世帯所得の中央値について調査されました。下のグラフは、横軸に年齢、縦軸にその時点で報告された世帯所得の中央値を示しています。
色の異なる各線の傾きは、そのグループの所得が1989年から2013年の間にどのように変化したかを示しています。例えば、グラフの左側に現れる最も若い世代では、純所得が増加しているため、線が急激に右上がりになっています。
こちらは、所得ではなく資産（資産から負債を差し引いたもの）について同じグラフです。前のグラフと比較すると、純資産は所得より蓄積に時間がかかり、その後の減少は緩やかになることがわかります。これは一部には、多くの人が人生の初期に学生ローンや住宅ローンなどの負債を抱え、その結果、純資産がマイナスになるためです。また、人々は退職とともに所得を失う一方で、住宅のような最大の純資産源を手放さない傾向があるためでもあります。
悪化の一途をたどる
基本的に、若者は常に貧しかった。しかし、その基本的な傾向を超えて見ると、今日の若者は過去の若者よりも貧しいことがわかります。
人がいつ生まれたかという時代も、他の世代と比べて資産に大きな影響を与えうります。この歴史的な大当たりの勝者は、1930年から1945年の間に生まれ、第二次世界大戦後に成人した人々であるようで、彼らは時に「サイレント世代」と呼ばれます。
サイレント世代と、その前の世代（第二次世界大戦を戦ったことから「グレーテスト・ジェネレーション」と呼ばれる）は、いずれも第二次世界大戦後のアメリカの急速な経済成長の恩恵を受けました。（トマ・ピケティが『21世紀の資本』で述べているように、これは必ずしも幸福な物語ではなかった：アメリカが第二次世界大戦後にこれほど急速に成長したのは、世界で製造能力を持つ唯一の場所だったからであり、ヨーロッパは文字通り壊滅していたのです。）
しかしサイレント世代は、大恐慌の時期に生まれたことで、さらなる追い風を受けたようです。当時は全体として出生数が少なく、人口が少ないため、仕事、住宅、投資、その他の機会をめぐる競争も全体的に少なかったのです。社会学者のエルウッド・カールソンは、この世代を、前の世代より人数が少なかったことから「幸運な少数派」と呼びました。その時期に生まれたアフリカ系アメリカ人と女性は、はるかに多くの機会を得ており、またこの世代は、生涯を通じてソーシャル・セキュリティやメディケアを含むアメリカのセーフティネットの拡充の恩恵も受けました。
「20世紀前半に生まれた人々は、上げ潮に乗って押し上げられたことで、単に適切な場所に適切な時期にいたのかもしれない」と、経済学者らは記しています。
その後に現れたのが、第二次世界大戦後に生まれた人口の多い世代、ベビーブーマー世代です。彼らは前の世代ほどの成果を上げられていません。その一因は、人数が多いことで競争が激しくなったことであり、また一部には、世界がまさに異なる場所になったことにもよるのかもしれません。ベビーブーマーは、グローバル化と途上国の労働者との競争の影響を本格的に経験した最初の世代でした。それに加え、自動化と労働組合の衰退は、いずれも所得分布の下位層における賃金の伸びを損なってきました。
以下のグラフはこの違いを示しています。1915～1917年生まれのグレーテスト・ジェネレーションの一部は、両グラフの右端にティール色で表されています。サイレント世代の一部（1933～1935年生まれ）はコーンフラワーブルーで、一部のベビーブーマー（1954～1956年生まれ）はベージュ色で示されています。横軸は本人の年齢を示し、縦軸は所得（左）または世帯の純資産の中央値（右）を示しています。
右側の図3を見ると、サイレント世代が前後の世代よりどれほど良い結果を残したかがわかります。青い線とティール色の線が重なる箇所に注目してください。これは、1933～1935年生まれの人々が70代の時点で、1915～1917年生まれの人々よりはるかに高い純資産を持っていたことを示しています。同じグラフで、青い線とベージュの線が重なる部分は、両世代が50代半ばから後半だった時点で、サイレント世代がベビーブーマーより高い純資産も持っていたことを示しています。
ウィリアム・エモンズ、ブライアン・ノース、レイ・ボシャラ、セントルイス連銀の家計金融安定センター
しかし、ベビーブーマーでさえ、その後に続く世代と比べればかなり良い状況にあるように見えます。本当に悲惨な話はX世代についてだと、セントルイス連銀のエコノミストらは述べています。X世代は、生活水準の向上の恩恵をはるかに受けてこなかったのです。上の右側のグラフでは紫の線で示されています。ミレニアル世代も状況は芳しくないようですが、彼らはまだ歴史的な比較ができるほど長く所得を得てきていません。上のグラフでは、単なる黒い点として示されています。
わずか25年で、若年層と高齢層の間の資産格差はさらに広がりました。1989年には、高齢世帯の資産中央値は若年世帯の7.6倍でした。2013年までに、その倍率は14.7倍に拡大しました。
経済学者の試算によれば、1970年に生まれた人は、1940年に生まれた全く同じ属性の人と比べて、所得が4分の1少なく、資産は40％少ないとされています。
なぜこうなっているのかは、経済学者らによれば正確にはわからないとのことです。金融危機と大不況が若者を確実に後退させましたが、若者はそれ以前から相対的に悪い状況にありました。そして、アメリカの若い世代が史上最も高学歴であるにもかかわらず、この傾向は見られます。
その理由の一部は、若いアメリカ人は高齢世代よりはるかに多様であることと、人種や民族に基づく不利がアメリカでは依然として大きな影響を持ち続けていることにあるかもしれない、と経済学者らは述べています。白人世帯とアジア系世帯は、あらゆる年齢層において、アメリカの黒人世帯やヒスパニック世帯よりはるかに裕福です。
この差は、若年層と高齢層の間の金融上の意思決定の違いによるものかもしれません。一般に高齢者は、より分散された投資を行い、負債は少なく、若年層に比べて金融ショックに対する備えが厚いのです。
若者が裕福になる可能性を高めたいのであれば、一つの戦略は高齢者の行動を見習うことだと、経済学者らは述べています。すなわち、緊急時の資金を確保し、負債を返済し、高コストの借入を避け、より高い収益が見込める投資に資金を振り向けることです。
若者にとって有効かもしれない一つの戦略は、住宅の購入を遅らせることです。そうすることで、若者は貯蓄を続け、後により大きな頭金を用意できるため、負債の負担を軽減できるとともに、その間にさらに分散された投資を行うこともできます。
しかし、ミレニアル世代とX世代がこれらの戦略に従ったとしても、歴史的な傾向は彼らに味方していないようです。「ただ運に恵まれて生まれてくる人もいるのだ」と経済学者らは結論づけています。
本記事は The Washington Post との協力により掲載されています。 本記事の掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持していることを意味するものではありません。
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執筆者：アナ・スワンソン、The Washington Post 記者
画像：卒業生がパラディン・スタジアムに入場する様子。REUTERS/Larry Downing.
