投資家は本日開かれる米連邦準備制度（FRB）の会合を注視している。米国が短期金利の引き上げをいつ開始するのかについての手がかりを得るためである。これは金価格の下落の一因とされる近時の多くの動きの一つにすぎない。火曜日には価格がわずかに安定したものの、先週末に 5年ぶりの安値となる1,085.50ドルを記録したが、業界の専門家は最悪の事態がまだ来ていないかどうか判断しかねている。「水曜日にFRBが何らかの明確な指針を示すまでは、底を打ったとは言いがたい」と、INGのアナリストは 記者団に語った。
金価格の推移、2007～2015年
出典：Bloomberg
金の 3つの柱 （不確実な時代における通貨・商品・安全資産としての価値）により、以下の年表が示すように、外部の出来事が金価格に定期的な影響を及ぼしている。
1998年： 英国は、国が保有する金の売却を開始する計画を発表し、価格は20年ぶりの安値まで急落した。英国は金準備の一部を1オンスあたり256ドルから296ドルで売却した。
1999年： 8月には、他の中央銀行が金準備の売却を開始するとの懸念から、価格は251.70ドルまで下落した。その後10月には、欧州15カ国の中央銀行が Washington Agreement on Goldに署名し、金売却の制限を約束したことを受けて、価格は2年ぶりの高値となる338ドルまで回復した。
2001年： 9月12日（9・11テロ事件の翌日）、 金価格は15.50ドル上昇し、1オンス287ドルとなった。投資家は、これらの出来事が中東における広範な緊張と関連しているのではないかと懸念していた。
2003年： 米国がイラク侵攻の準備を進めるなか、 金価格は6年ぶりの高値となる1オンス367ドルに達した。
2005年： 同年末にかけて、 金価格は500ドルの節目を突破し 、1987年以来初めてのことである。一部のアナリストは 米国のインフレ と世界経済の状況への懸念を要因として挙げているが、 他方で他のアナリストはこれらの懸念を退けている。
2006年： 金価格は1オンス730ドルに達した （春）、 30年で最速の1カ月間の上昇幅を記録し た。背景には、ドル安と、イランがウラン濃縮計画を進めていると主張する国際原子力機関（International Atomic Agency）の報告書があった。
2008年： 9月には、株式市場の混乱を受けて、 金価格は1オンス90ドル急騰し、1日の上昇幅としては過去最大を記録した。同時期に、ドルは3年ぶりの安値まで下落した。
2009年： 世界的な景気後退を受けて、 金は1,000ドルの節目を突破し、。経済の不透明感が高まるにつれて貴金属への需要も増加し、価格は上昇を続けて、年末までに1,200ドルに達した。
2011年： 地政学的な不透明感を背景に金価格は急騰した。この年は、アラブの春、リビアへの西側諸国による軍事介入、ギリシャでのストライキ、英国での暴動、そして続くユーロ圏危機の年であった。過去最高値は9月に記録され、その際 金は1オンスあたり1921.17ドルの高値をつけた。
2012年： 過去最高値から1年後の金価格は1,690ドルだった。アナリストは、この下落の要因として 米連邦準備制度（Fed）が量的緩和を縮小しようとしていることを挙げた。パニック売りにより、価格はさらに下落した。
2013年： 年末までに金価格は23%下落し、 1981年以来最大の年間下落率となった。アナリストは、この下落の要因として、米連邦準備制度（FRB）が債券買い入れプログラムを縮小するとの予想と、株式への投資を促すより好ましい経済環境を挙げた。
2014年： 金価格は下落を続けたものの、約1,150ドルから1,400ドルの比較的狭い範囲にとどまった。
2015年： 米ドル高、ギリシャへの新たな救済合意、そして 中国の金準備が従来想定されていたよりも少ないと認識されたことを背景に、金価格は2011年のピークから43%低い水準まで急落した。
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執筆者：Stéphanie Thomsonは世界経済フォーラムの編集者です。
画像：2011年4月21日、クアラルンプールの金細工店で展示された金の指輪。REUTERS/Bazuki Muhammad
