「デジタル資産の責任ある発展に向けた包括的枠組み」は、急速に変化するデジタル資産業界の持続可能な発展を確かなものにしようとしている。
米財務省が最近発表した一連の報告書は、暗号資産政策と規制の重要な要素を検証した。
米政府は、デジタル資産の機会を消費者保護政策と整合させる必要があると考えている。
9月16日、ホワイトハウスは「デジタル資産の責任ある発展に向けた包括的枠組み」を発表した。消費者保護、持続可能性への取り組みの推進、国家安全保障の強化を目的とした提言を盛り込んでいる。2022年3月にバイデン大統領が発令した暗号資産に関する大統領令（EO）への対応として策定されたこの枠組みは、デジタル資産の利点とリスクを検討する計21件の報告書を各連邦機関に作成するよう求めたもので、米政府全体でデジタル資産政策に関する活動を活発化させている。
先週、EOへの対応として米財務省が3件の報告書を発表し、上院では2回の公聴会が開かれ、Web3政策と規制の重要な要素が検討された。こうした動きの再加速は、急成長する分野に明確さをもたらすため、超党派の複数の超党派法案が提出された、活発な議会会期に続くものだ。重要なのは、米国の政策活動が他の法域にも影響を及ぼすことだ。
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1）消費者保護と法執行を重視
米財務省（以下、財務省）は、情報開示の不足や利用者の混乱など、暗号資産がもたらす潜在的リスクを、イノベーションと普及の継続にとっての課題と捉えている。イエレン財務長官は次のように述べた。「報告書は、金融サービスに利用されるデジタル資産がもたらす現実の課題とリスクを明確に示しています。 […] これらのリスクが軽減されれば、デジタル資産やその他の新興技術は大きな機会をもたらす可能性があります」。こうした機会には、年間と推定される 150億ドルという高額な決済コストを削減できる可能性や、米国の銀行口座を持たない成人約700万人に、より効果的にサービスを届けられる可能性など、さまざまな形がある。
リスク軽減に向け、財務省の「暗号資産報告書」は各機関に対し、違法行為を監視し、捜査を進め、監督上の指針を発行するよう求めている。さらなる提言には、米国の消費者、投資家、企業への教育を強化し、暗号資産に関する信頼できる情報へのアクセスを提供することや、マネーロンダリングとテロ資金供与を防止するための軽減策を策定することが含まれる。司法省も、暗号資産の不正利用に対抗するデジタル資産コーディネーター・ネットワークの発足を発表した。全国の連邦検察官150人で構成されるこのネットワークは、暗号資産関連犯罪の捜査と訴追に注力する。
2）現行の政策環境にある空白を埋める必要がある
規制の明確化が一層必要だと認識し、財務省は提言している。規制当局は、暗号資産関連企業に規制の明確さをもたらす新たな規則や指針を発行すべきだという。この提言は時宜を得たものだ。先週、上院の公聴会2回で、暗号資産政策に関する重要な未解決問題が検討された。
9月15日に上院銀行委員会で開かれた年次監督公聴会では、SEC委員長のゲンスラー氏が、少数党筆頭委員のトゥーミー上院議員から説明を求められた。トークンが証券か商品かを判断するSECの規則に加え、暗号資産仲介業者が同委員会に登録する手続きについての説明を求められた。
この公聴会を受け、SECが積極的な指針を示す姿勢ではなく、事後対応と法執行を重視する立場を取っているという長年の批判が再燃した。上院農業委員会が開いた別の公聴会では、政策立案者が最近提出されたデジタル商品消費者保護法案について議論し、管轄権をめぐる問題を検討した。
これらの報告書は、暗号資産の法的地位を明確にしておらず、規制上の役割分担も明示していない。一方で、計21件の報告書は政策の空白を埋める必要性を示し、議会の対応を求める声を強めている。
この要請は、欧州連合（EU）で暗号資産市場規制（MiCA）を策定する取り組みとも軌を一にする。同規制は、EU加盟国における暗号資産のルールと指針を定めるものだ。米国とEUが暗号資産規制のあり方を整えようとする中、Web3のグローバルかつ分散型という性質に対処するには、さらなる国際協力が鍵となる。
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3）米国のCBDCを引き続き検討する必要性
研究開発の進展に伴い、米国が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入を目指す機運は続いている。2022年7月時点で、約100のCBDCが検討段階にあり、そのうち2つはデジタル通貨として全面的に導入済みだ。
報告書は、デジタルドルの開発を検討するよう求める声を改めて取り上げ、CBDCが現行の決済システムを改善するかどうかを判断するには、さらなる研究が必要だと指摘した。ホワイトハウスの科学技術政策局（OSTP）は、デジタルドルの技術面を評価する報告書を発表し、一方で商務省の報告書は競争力を扱った。こうした検討は他の法域でも中心的な課題となっている。例えばオーストラリアでは、ある上院議員が最近、中国の中央銀行デジタル通貨に関する一連の情報開示要件を提案した。
米国では、CBDCを推進するかどうかの最終判断は、連邦準備制度理事会、ホワイトハウス、議会など複数の関係者によって下される。判断の基礎となる省庁間の取り組みは財務省が主導する。世界経済フォーラムはCBDCの動向を引き続き注視し、今後の調査や議論でこのテーマをさらに検討していく。
4）デジタル資産の利点を実現するには協力が不可欠
これらの報告書は、財務省からOSTPに至るまで、政府全体で何カ月にもわたって取り組んだ成果だ。それでも、デジタル資産の利点を実現し、リスクを軽減するため、連携を強化して取り組むよう求めている。
この協力は政府の枠を越え、民間部門も関与して、目的に即した政策や規制を策定するものでなければならない。国家経済会議のディーズ委員長とサリバン国家安全保障担当大統領補佐官は、共同声明で次のように述べた。「私たちはともに、デジタル資産がもたらす深刻なリスクを慎重かつ包括的に軽減し、その利点が実証された場合には活用するための基盤を築いています。私たちは同盟国、パートナー、そしてデジタル資産コミュニティ全体と協力し、このエコシステムの未来を形づくることに引き続き取り組みます。」
5）Web3の非金融分野での活用は依然として注目されていない
これらの報告書は、Web3技術の金融分野でのユースケースに主な焦点を当てている。分散型金融のようなエコシステム領域がこれまで政策立案者の注目を最も集めてきた一方、ブロックチェーン、デジタル資産、および関連技術の幅広い応用は、より大きな公平性を実現し、検閲を減らし、持続可能性への取り組みを前進させる可能性がある。Web3が持つより広範な可能性に十分な注目が集まっていないことは、こうした技術の潜在力を最大限に生かすデジタル資産政策の策定に向けて、さらなる関与を促す機会となる。
この傾向の例外として特に注目されるのは、暗号資産の環境への影響に焦点が当たっていることだ。EUでは、暗号資産が環境に及ぼす悪影響を抑える措置について、政策立案者が長年議論してきた。米国でも、暗号資産のエネルギー使用量は従来、政策立案者の注目を集めてきたが、一部の専門家は、長年の環境課題への対処に貢献する可能性に目を向け始めている。
OSTPが最近発表した報告書では、暗号資産が電力使用量や送電網に及ぼす影響と、Web3技術が気候リスクの軽減を支援する可能性の両方を検討した。暗号資産の環境影響をめぐる議論は、待望されていたイーサリアムのアップグレードにより、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）のコンセンサスメカニズムへ移行したことで、ここ数週間で再び活発になっている。
今年、米国では連邦政府の各部門でデジタル資産政策に関する大きな動きが見られた。各機関の最近の取り組みは、ホワイトハウスにとってWeb3技術の重要性が高まっていることを示している。バイデン大統領のEOに基づく複数の報告書は暗号資産の利点とリスクに関する知見を示す一方、重要な疑問を残している。他の法域でも、デジタル資産政策の根本的な課題への対応が続いている。
消費者を保護し、安全で堅牢かつ利用しやすい金融システムを構築し、責任あるイノベーションを促進するというバイデン政権の政策目標を達成するには、官民両部門の継続的な協力が必要となる。米国が民主的価値観、プライバシー、人権に沿った設計を通じてこのイノベーションを主導することを望むなら、これは特に重要だ。
