今週末、ギリシャの債務交渉が続くなかで状況が悪化したことを受け、ユーロ圏の長期債金利を見て、ユーログループの提案に関するギリシャの国民投票と資本規制の導入というニュースに市場がどう反応したかを探ります。
これまでのところ、市場の反応は比較的穏やかです。特に、2010年から2012年にかけての動きと比べると、その傾向は顕著です。
出典：Thomson Reuters Eikon、最新データは中央ヨーロッパ時間17:00（グリニッジ標準時16:00）
図2：6月26日（金）の市場取引終了時からの変化（ベーシスポイント）
出典：Thomson Reuters Eikon、最新データは中央ヨーロッパ時間17:00（グリニッジ標準時16:00）
スペイン、イタリア、ポルトガルでは週末のニュースに対する市場の反応が最も大きく、金利は金曜日の最終データから本日の市場開始時点までに、それぞれ一時22、23、28ベーシスポイント上昇しました。その後、スペインとイタリアでは市場の反応は幾分弱まっています（赤い棒グラフが示すとおりです）。
図3：10年物国債利回りの歴史的推移（％）
出典：Thomson Reuters Datastream
ボラティリティをより広い視点で見ると、VIXとVSTOXXの各指数には、まだ大きなストレスを示す顕著な兆候はありません。ただし、欧州の指数であるVSTOXXは最近、局所的にVIXと乖離しています。この動きは週末の出来事より前から続いています。
図4：VIXボラティリティ指数
出典：Thomson Reuters EIKON
この記事は、ブリュッセルを拠点とするシンクタンク、Bruegelが最初に掲載したものです。 記事はこちらのウェブサイトでお読みください掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：Thomas Walsh。英国籍で、2014年8月にBruegelに加わり、マクロ経済分野のリサーチアシスタントを務めています。
画像：2015年6月18日、アテネで政府に対し国際債権者との合意を成立させ、ギリシャのユーロ圏での将来を確保するよう求める集会の際、女性がギリシャ国旗（左）と欧州連合（EU）旗を振る。REUTERS/Yannis Behrakis。