これは世界経済フォーラムの月次アップデート「Forward Agenda」。「Agenda Weekly」の成功を踏まえ、毎月、世界の課題に関する最も重要で示唆に富む論点を取りまとめています。
_______________________________________
新たな課題：トルコリラの暴落（今年約40%下落）と、トルコ資産からの資金流出が他の新興市場に影響を及ぼし、通貨や資産価格を圧迫しています。アルゼンチンのペソが急落し、インドネシアのルピアは20年ぶりの安値に下落して中央銀行の介入を招き、インドのルピーは前例のない1米ドル＝71ルピーを超えて下落し、南アフリカのランドは2年ぶりの安値を付けました。新興市場の債務水準は過去最高に達しており、新興市場の企業が約3.7兆ドルの債務を抱えており、（2017年末時点）で、2008年の2倍の水準です。中国の債務の過剰は極めて深刻ですが、政府は景気を刺激するために融資を拡大しており、そしてトルコの状況が中国に波及しかねません。一部では、伝染が危機へと発展するまでにはまだ猶予があるとの声もあり、トルコには独自の経済的特徴があり、また、投資家はもはや「新興市場」を一つの均質な資産クラスとは見なしていないとの議論もあります。
知っておくべきこと：米国経済の堅調さを抑制しつつ、債務を引き金とする世界的な金融危機を回避するという二つの要請の緊張関係が、量的緩和の終了を複雑にしています。
今後の見通し：新興市場の政府、政策立案者、企業は、相互につながる世界における経済運営の課題に取り組みます。その中には、「Asian Economic Outlook」や「Trade in Trouble」（これらのリンクは会期中に有効になります）。ベトナム・ハノイで開催される世界経済フォーラムASEAN会合で、9月11日から13日まで行われます。
________________________________________
脱ドル化の影：新興市場通貨が打撃を受ける一方、米国の4%超の成長がドルを支えています。短期的な強さは別として、地政学的変化によって加速しつつ、世界貿易の基盤としての米ドルの役割が脅かされつつあることを示す兆候が強まっています。膨らむ米国の政府財政赤字、通商交渉が通貨戦争に波及する可能性、中国の一帯一路やアフリカのインフラ投資、拡大するロシアの経済的なトルコとの関係、そして、デジタル通貨の受容拡大を背景に反ドル的な勢力が積み重なっており、転換点に 多くの人の想定より早く到達しかねません。
証左：米国によるイラン制裁に直面する中、ドイツはユーロ建ての決済システムを提案し、イランが核に関する約束を履行するよう促しました。
________________________________________
Geo-techonomics：ビッグテックが社会に与える影響によって提起される根本的なイデオロギー上の問いに各国政府がどう答えるかが、第4次産業革命における勝者を決めるでしょう。テクノロジー企業のトップが再びワシントンに呼ばれ、二度目の追及に臨むなか、米国の議員たちは次の問いに答えようとしています：規制すべきかどうか、またどのように規制すべきか――現代で最も強大な企業勢力をめぐる問いです。政治的偏向や、言論の自由と誤情報の間の緊張関係が議論の中心となる一方、中国にはこうした議論はなく、政府は新たなツールを新たな社会ビジョンの構築、新たな貿易障壁の創出、そして外交政策の決定まで、あらゆる用途に活用しています。グーグルに向けられている問いは、二大技術圏を横断して事業を行うことの複雑さを象徴しています。
今後の見通し：起業と発展のための自由な環境と、技術を人間中心の成果へと導くことのバランスをどう取るかは、極めて重要な政策課題です。 プロジェクトは、第4次産業革命センターにおいて、まさにこの課題に取り組むよう設計されています。
_______________________________
チャイメリカ：技術は米中間の唯一の争点ではなく、貿易摩擦の激化がグローバル・バリューチェーンを再編しています。その行方を示す手がかりは、NAFTA再交渉の進展の中で見えてくるかもしれません。ホワイトハウスが、主要な論点での譲歩を含む再構成された合意を受け入れ、メキシコ、カナダ、米国間の通商関係がおおむね維持されるならばです。ホワイトハウスの関心が再び向けられ、中国との協議に戻ったとき、国内の圧力が、政権に一部の主張を引っ込めてEUとの場合と同様に緊張を緩和するよう促すかもしれません。あるいは、そうならない可能性もあります。米中間の争点の複雑さ、そして長期的な性質の地経学的競争は、企業や政策立案者が長期戦に腰を据えて取り組むべきであることを意味します。
今後の見通し：中国の新たな世界での役割を検討するために設計された、天津で9月18日から20日まで開催される「Annual Meeting of the New Champions」のセッションは、こちらでウェブキャストされます。
_______________________________
合意か、無合意か：企業と政府は、2019年3月のブレグジット期日より前に英国とEUの間で交渉による合意がない事態に備えています。かつて外部のリスクとして英国の政治的主流派から見なされてきたが、このシナリオの蓋然性は、その甚大な影響にもかかわらず高まっています。直前の駆け引きにより継続的な関与の枠組みが生まれる可能性もありますが、不確実性が、複雑な意思決定を英国に利害関係を持つ企業に迫っています。
WTOルール：英国の代替案である、EUを離脱しWTO（世界貿易機関）のルールの下で貿易を行うという選択肢は、決して「楽勝」ではありませんでした。「Forward Agenda」7月号で報じられているとおり、トランプ大統領が脅しを実行に移し、世界貿易機関から脱退する場合、事態が容易になる見込みは低いでしょう。
Forward view：ブレグジットがどのような形をとるにせよ、それは世界の貿易環境における分断と変化の象徴であり、global trade environment、new forms of agreement（新たな形態の協定）が各国間で増加していることを示している。フォーラムの貿易チームは、不確実性を乗り切る企業と政策立案者を支援するため、一連のGlobal Value Chain policy papers（グローバル・バリューチェーン政策ペーパー）をまとめた。
__________________________________________
Survivalist mood：国連が自律型兵器に関する拡散防止交渉で「殺人ロボット」の規制について合意を得ようとする一方で、技術的宿命論の風潮が強まり、regulating killer robots、survivalist thinking among some super rich（一部の超富裕層の間でサバイバリスト的な考え方）を助長している。意思決定者は、人類が自らの未来を形作る能力を持つと信じるのか、それとも自らの最悪の衝動の受動的な犠牲者なのかを理解しなければならない。to shape its own future（自らの未来を形作る）のか、あるいは自らの最悪の衝動の受動的な犠牲者にすぎないのか。その一方で、ニュージーランドはshut the door on the pessimists。
Forward view：フォーラムは明確にin the optimist campに属している。